Según el informe ‘Situación Madrid 2026’ de BBVA Research, presentado hoy por Rafael Domenech, responsable de análisis económico de BBVA Research para España, y por Juan Carlos Hidalgo, director de la territorial centro de BBVA en España, el crecimiento de la economía madrileña ha mostrado un gran dinamismo en 2025.
Hacia delante, se prevé cierta desaceleración en un entorno de tensiones geopolíticas, mayor incertidumbre de política económica y aumento en el precio del crudo. No obstante, el sector turístico madrileño podría verse favorecido a corto plazo al actuar como destino refugio frente a mercados competidores, mientras que la inmigración continuará sosteniendo la creación de empleo.
Madrid encadena cinco años de crecimiento por encima de la media nacional
El servicio de estudios de BBVA Research estima que la Comunidad de Madrid habría registrado un crecimiento del 3,1% en 2025, superando al conjunto de España (2,8%) por quinto año consecutivo. El impulso de los servicios públicos y privados, especialmente comercio y actividades profesionales, junto con la fortaleza de la demanda interna, ha sostenido la actividad económica.
Previsiones: desaceleración gradual hasta 2027
El informe anticipa que el PIB madrileño crecerá un 2,7% en 2026 y un 2,4% en 2027. Si se cumplen estas previsiones, la economía regional superaría en 2027 en 19,7 puntos el nivel de 2019.
En paralelo, la tasa de paro podría reducirse hasta el 7,1% en 2027, mientras que la creación de empleo alcanzaría unos 169.000 nuevos puestos entre 2025 y 2027.
Empleo: los servicios consolidan el liderazgo del crecimiento
En 2025, la afiliación a la Seguridad Social creció un 2,8%, por encima del promedio nacional. Los sectores que más han contribuido han sido los servicios públicos, el comercio, las actividades profesionales y el ámbito financiero.
El arranque de 2026 mantiene la tendencia positiva, aunque con cierta desaceleración fuera de la capital.
Consumo sólido, turismo irregular
El consumo de los hogares continúa mostrando fortaleza, aunque con menor intensidad. El gasto con tarjeta en la Comunidad de Madrid creció un 5,6% en 2025, tras el 10,1% de 2024, y repuntó hasta el 6,7% interanual en el primer trimestre de 2026.
En contraste, el turismo nacional ha perdido dinamismo: tras crecer un 6,8% en 2024, cayó un 4,8% en 2025 y muestra estancamiento en 2026. El gasto de los residentes madrileños fuera de la región, sin embargo, sigue creciendo con fuerza.
Servicios, inmigración y productividad: los pilares del crecimiento
BBVA Research identifica varios factores clave que sostendrán la economía madrileña:
- Mayor peso de los servicios y la actividad profesional
- Aumento de las exportaciones de servicios turísticos
- Aportación de la inmigración al mercado laboral
- Mejora de la productividad en el sector servicios
- Recuperación del poder adquisitivo de los salarios
Además, la inversión residencial podría ganar impulso, con 18.400 viviendas en ejecución previstas en 2026.
Financiación, vivienda y política monetaria
El entorno financiero se mantiene favorable, con el Banco Central Europeo situando los tipos de interés en torno al 2%, lo que facilita el acceso al crédito.
El crédito hipotecario ha aumentado un 28% en Madrid, aunque la recuperación del sector inmobiliario sigue siendo moderada.
Impulso fiscal y fondos europeos
La política fiscal continúa siendo un motor de crecimiento. Los fondos vinculados al programa NGEU representan un volumen equivalente al 4,3% del PIB regional, por encima de la media española.
El aumento del gasto en defensa también podría tener un impacto relevante en la economía madrileña, dada la presencia de empresas vinculadas al sector.
Riesgos: vivienda, energía y tensiones internacionales
El informe advierte de varios desafíos estructurales:
1. Incertidumbre exterior
Las tensiones geopolíticas y la política comercial en EE. UU. pueden afectar a las exportaciones.
2. Problema de vivienda
Desde 2021 se han creado cerca de 208.000 hogares frente a 93.500 viviendas construidas, lo que evidencia un fuerte desequilibrio.
3. Mercado laboral
Persisten ineficiencias y escasez de mano de obra en determinados sectores.
4. Energía e inflación
Un aumento del 10% en el precio del petróleo podría reducir el crecimiento y elevar la inflación.
BBVA Research concluye que la Comunidad de Madrid mantiene un elevado potencial de crecimiento gracias a su estructura económica basada en los servicios. Sin embargo, advierte que será necesario avanzar en vivienda, productividad, inversión energética y sostenibilidad fiscal para consolidar un modelo de crecimiento más equilibrado, competitivo y resiliente.
